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保护投资者权益 助上市公司治理升级


更新日期:2018-09-13 03:28:33来源:网络点击:1186357

  《中国上市公司治理准则修订案报告》认为,在资本市场上要切实把投资者当作上帝,这是公司治理的基石。其中,保护投资者权益是宗旨,顺应网络治理是重点,践行绿色治理是趋势。

  距离中国证监会发布《上市公司治理准则》(征求意见稿)(以下简称《征求意见稿》)已接近3个月,学界、市场、智库都对这份重要准则的修订充满期待,通过不同渠道对新准则提出了一些意见。

  中国公司治理研究院院长、长江学者李维安教授带领的中国公司治理研究院团队,有着20余年的公司治理研究经验,2001年率先研究推出的《中国公司治理原则》被中国证监会的《中国上市公司治理准则》及太平洋经济合作理事会组织(PECC)的《东亚地区治理原则》等所吸收借鉴,有力推动了上市公司治理改革。今年,该团队发布出版了《中国上市公司治理准则修订案报告》(以下简称《报告》),对现行《上市公司治理准则》提出了10个方面的修订建议。

  中国公司治理研究院团队在接受中国经济时报记者独家专访时,根据多年跟踪研究经验,对新准则“描绘了一幅升级版的画像”。

纳斯达克等海外市场。

  对此,《证券法》在修订过程中顺应网络高技术公司上市的需求,取消强制性盈利等要求,引起了中概股的大量回归。

  《报告》认为,治理准则的修订要适应这一变化,建立与网络经济相匹配的监管模式。由事前行政审核为主,转为事中事后监管、依靠市场力量为主的方式,实现“可上可退”,让市场中的中介机构、投资者等去识别优质企业,真正实现资源的市场化配置。

  《报告》还认为,新准则应该适应网络治理模式“扁平化”的需要。

  阿里巴巴等网络型公司在香港和内地无法上市的重要原因还在于,“同股同权”的传统治理规则尚未能顺应当前网络治理模式的需要。这些企业提出的“合伙人”制度,是对股权中控制权与收益权的分离,且要求超出持股比的控制权(提名远超出其持股比的董事人选),即实现控制权的优先,反映出网络治理模式由传统“垂直化”向“扁平化”转变。

  在信息知识经济时代,高管所拥有的知识和技术已成为企业中最重要的稀缺资源,可以向货币所有者——股东要求更多控制权,而股东为保持公司长远发展也接受这样的制度安排,是双方进行平等博弈后的“公司自治”行为,需要得到公司外部法律制度的承认。当前,已有多家上市公司成功发行传统意义上的优先股,需要进一步探索开放“控制权的优先股”。

  《报告》强调,在具体修订规则时,还需要求企业做好机制设计、信息披露等保障措施,防止权力滥用、保护各治理主体的利益。

(责任编辑:DF387)

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